№28 (229) 25 июля 2005 года

Комментарии специалистов

№28 (229) 25 июля 2005 года
Эдуард ХАРИН, брокер ИК «БрокерКредитСервис»:

– Рейтинговое агентство S&P заявило, что не видит причин для повышения рейтинга России в ближайшее время в связи с огромным количеством проблем в ходе реформирования в электроэнергетике, газовой промышленности и других областях. Но инвесторы уже привыкли, что это агентство обычно со своими рейтингами «позади планеты всей», и продолжают свой рост после небольшого отката. В то же время заявления руководителей «Норильского никеля» о том, что после рассекречивания запасов этой компании ее капитализация может вырасти на 50%, ненадолго воодушевили трейдеров. Любые заявления чиновников по поводу «Связьинвеста» также не находят какой-либо реакции на рынке, поскольку все уже свыклись с мыслью, что приватизация будет в 2006 году.

Похоже на то, что наш рынок уже больше начинает реагировать на новости международного характера, нежели внутренние. Скорее всего, это связано с большим приходом иностранных денег на внутренний рынок.

Глеб ШАПОРТОВ, вице-президент группы «ЦентрИнвест»

mefr Метафракс

Продавать, справедливая цена $0,80, текущие котировки $0,90/$1,20

Появились слухи о том, что «Газпром» хочет выкупить долю менеджмента в одном из крупнейших производителей метанола в Европе – ОАО «Метафракс». Именно с этим мы связываем недавний рост котировок акций компании. Мы не склонны считать, что увеличение доли «Газпрома» в «Метафраксе» положительно повлияет на деятельность компании, в лучшем случае эффект будет нейтральным. Мы повышаем справедливую цену акций «Метафракса» с $0,60 до $0,80 в связи с прогнозируемым улучшением деятельности компании в 2005 г. и понижаем рекомендацию с Покупать до Продавать.

azop Азот

Покупать, справедливая цена $350, текущие котировки $260/$390

Один из крупнейших российских производителей азотных удобрений Пермский Азот планирует увеличить мощности по выпуску карбамида на 20% и аммиака – на 15%. Сейчас на заводе загружено почти 100% мощностей по производству карбамида и 90% – по производству аммиака. На реконструкцию производства в 2005 г. планируется направить около $14 млн. В связи с благоприятной конъюнктурой на мировом рынке азотных удобрений и улучшением прогнозного потенциала Пермского Азота мы подтверждаем рекомендацию Покупать акции и повышаем их справедливую цену с $300 до $350.

chmz Чусовской металлургический комбинат

Рекомендация и справедливая цена пересматриваются, текущая цена $55

Цена на феррованадий начала снижаться со своего исторического максимума в $120 за кг из-за замедления производства стали в мире. Сейчас феррованадий торгуется на уровне $60 за кг, что еще достаточно высоко по сравнению со средней ценой в $30 за кг в 2003 г. Принимая во внимание жесткое трансфертное ценообразование, высокий уровень цен на ванадий был единственным фактором роста для Чусовского, российского производителя стали и феррованадия с полным циклом производства. С нашей точки зрения, отрицательная динамика цен на феррованадий приведет к падению капитализации Чусовского.

Алексей БУШУЕВ, руководитель Пермского филиала ИК «БрокерКредитСервис»:

– Все-таки не бывает у нас июля-августа без традиционного банковского обострения. Ставки на кредиты сроком «на ночь» выросли в 10-20 раз по сравнению с весной. Это означает, что банкам не так просто выполнять текущие платежи, и они готовы привлекать средства для закрытия дыр в платежном балансе даже за счет существенного сокращения прибыли.

Причины очевидны – бум потребительских кредитов, крайне либеральная политика по выдаче кредитов. Проще говоря, кредитов навыдавали, а где взять деньги – не подумали. Конечно, во многом ситуация усилилась «отпускным» фактором – половина банкиров в отпуске, и часто решение проблемы, которое раньше занимало 5 минут, обращается в кошмар и лихорадочную скупку денег по любым ставкам.

Первый звонок обострения этого года уже прозвенел – отзыв лицензии у «Международного банка экономического развития». При этом банк уже состоял в системе страхования вкладов, то есть был под очень пристальным надзором Банка России. Конечно, сам по себе банк крайне мал, и вкладов там всего на 9 млн рублей.

Все это дало хорошую поддержку традиционному летнему росту доходностей на облигации 2-3-го эшелона, к которым, кстати, можно отнести и облигации

г. Перми. Даже по займам консервативного «Уралсвязьинформа» доходность повышалась в 1,4 раза – с 7 до 10%.

Можно предположить, что это послужит дополнительным стимулом для оттока осторожных вкладчиков из банков на рынок облигаций, который традиционно показывает более высокий уровень доходности при более контролируемом уровне риска.

Твитнуть

КОММЕНТАРИИ

Новости НеСекретно
Рассылка