Совместный проект «ПО» и Пермского филиала ИК «БрокерКредитСервис»
Российские акции, словно воздушные пузырьки из дыхательного аппарата аквалангиста, стремительно поднимаются к поверхности. Исторически сложилось, что во второй половине апреля происходит снижение рынка, и ценовых рекордов весны вновь можно дождаться только к концу лета. Сейчас, когда почти каждый день котировки акций обновляют исторические максимумы, особенно страшно: российский рынок вырос за 2006 год больше, чем какие-либо другие схожие развивающиеся рынки; растет привлекательность вложений в зарубежные долговые активы; большинство специалистов уверены в перегретости российского рынка и предупреждают о формировании пузыря.
Акции «ЛУКОЙЛа» обновили исторический максимум на уровне 2458 руб., но закрепиться на «высотке» не смогли. Правда, через день котировки установили новый ориентир для игроков на уровне 2506,5 руб. за акцию. Такой стремительный подъем происходил на растущей в цене нефти, которая вновь подошла к уровню сопротивления $70 за баррель. Вновь сырьевые рынки будоражит призрак глобального энергодефицита.
«Хит» недели, конечно, «Газпром», котировки акций которого зашевелились на прошлой неделе, а в первые торговые сессии на этой неделе обновили исторические максимумы. Надо отметить, что население по-прежнему воспринимает эти акции как «священную корову», малейшее движение которой сопровождается одобрительными возгласами. Скоро нерезиденты смогут торговать этими акциями в значительно больших количествах, чем сейчас (соответствующие регламентирующие документы уже появились), тогда после «взлета» котировок наступит момент истины – будут сильные движения в обе стороны. Несмотря на формальную либерализацию рынка акций «Газпрома», количество инструментов (ADR на акции «Газпрома»), доступных для консервативных западных инвесторов, все еще не увеличилось.
Накануне Дня космонавтики все российские акции тяготели к звездам. Вследствие этого индекс РТС поднимался до 1582,5 пункта, уверенно преодолев предыдущий максимум 1531 пункт. Пятница, скорее всего, будет «тухлым» для торговли днем, так как западные торговые площадки закрыты из-за празднования католической Пасхи.
ГМК «Норильский Никель» (закрытие 13.04.2006 – 3046,50 руб.)
Рекордные темпы удорожания минеральных ресурсов отражаются на акциях крупнейших российских экспортеров. Цены на цветные металлы увеличиваются очень высокими темпами: так же быстро росли и акции «Норильского Никеля». Котировки пробили вверх границу восходящего тренда, который сформировался еще в начале осени, и теперь двигаются в рамках нового «быстрого» тренда вверх. Цены акций достаточно сильно оторвались вверх от своих средних значений за месяц (пунктирная линия), что говорит как о возможности возврата, так и о силе тенденции. В предыдущих обзорах мы рекомендовали покупать акции этого эмитента по 2350 руб., либо при пробое 2700 руб.
Торговая идея: рекомендации для покупки сохраняются, но на других уровнях. Первой точкой для входа при движении цены вниз может стать верхняя граница пробитого тренда – 2920 руб. Если же коррекция затянется, то хорошим уровнем останется 2700 руб.: совпадает с обновленным историческим максимумом и линией поддержки.
«Якутскэнерго» (закрытие 13.04.2006 – 1,71 руб.)
Акции этой локальной энергосистемы стали пользоваться большим интересом у инвесторов в последнее время. «Наигравшись» с этими бумагами в 2004 году (тогда котировки поднимались до 10,5 руб.) спрос в сектор региональной энергетики пришел снова. День за днем появляются позитивные известия относительно реформы энергетики – акции отраслевых предприятий не могут не реагировать на такие сообщения. В течение 2-х месяцев котировки акций последовательно обновляли максимумы на уровнях 1,33 руб., 1,45 руб., 1,56 руб. Новым ориентиром служит точка 1,919 руб. за акцию.
Торговая идея: покупать акции на часть капитала при снижении цены до уровня 1,56 руб. – это точка предыдущего локального максимума и, одновременно, линия поддержки. Более агрессивный вариант: покупать на пробое максимума 1,919 руб. При торговле следует иметь в виду, что акции не являются высоколиквидными, поэтому стоп-приказы на ограничение убытков следует ставить в более широком диапазоне, чем обычно.
Комментарии
Роман Востриков, аналитик ИК «БрокерКредитСервис»:
– Страсти, которые бушевали на этой неделе в сырье-вых секторах, не затронули высокотехнологичную отрасль. Акции МТС находятся под впечатлением от новостей, касающихся топ-менеджмента компании. Прежний президент Василий СИДОРОВ оставил должность президента компании, а на его место назначен Леонид МЕЛАМЕД. Новости вроде бы позитивные – главной задачей нового управленца будет увеличение стоимости компании до $20 млрд, но котировки акций не продемонстрировали веры в «светлое будущее», а так и остались «топтаться» на прежнем уровне 185-186 руб. за акцию.
Новое «пугало» для сырьевых рынков – иранская ядерная программа – конечно, не утрачивает свою актуальность, но ежедневные угрозы иранской теократической верхушки уже набили оскомину спекулянтам. «Мирный атом» развивается своим чередом, а санкций со стороны ООН все нет. Нет и внятного переговорного процесса. Рынки продолжают пристально следить за ситуацией, но ажиотаж потихоньку спадает.
Елена ХРУПОВА, аналитик ИК «БрокерКредитСервис»
– Центробанк серьезно настроен не вмешиваться в ближайшие несколько месяцев в «валютные дела». Глава ЦБ РФ Сергей ИГНАТЬЕВ неоднократно повторил, что Центральный банк в ближайшие месяцы не будет укреплять номинальный эффективный курс рубля, поскольку денежные власти обеспокоены замедлением темпов роста промышленного производства. «Мы решили взять паузу и воздержаться в ближайшие месяцы от повышения номинального эффективного курса рубля к корзине валют, поскольку в условиях стремительного роста цен в начале года ЦБ РФ предпринял резкое укрепление, эффект от которого будет действовать на протяжении всего 2006 года». Глава экспертного управления президента РФ Аркадий ДВОРКОВИЧ добавил, что «нам потрясения не нужны, а сильное укрепление рубля, безусловно, потрясение». В связи с чем, полагаем, рубль взял курс на размеренное, без резких движений укрепление, и если Центробанк не будет вмешиваться в ход валютных торгов, то единственным фактором, способным так сильно уронить доллар, остается движение на мировом рынке.
Перспективы доллара на внешнем рынке пока четко не прояснились в связи с наличием большого количества неясных моментов, основными из которых сейчас являются геополитическая нестабильность вокруг ядерной программы Ирана и перспективы развития ситуации с процентными ставками в США, Европе и Японии. Если предположить, что военные действия в Иране в ближайшее время не начнутся, учетная ставка в США будет повышена в мае в последний раз (до 5% с четким указанием на прекращение цикла), а в Европе – до 2,75% (с продолжением), курс EUR/USD будет двигаться в ближайший месяц в диапазоне $1,2115-1,2285. Если какой-то из этих параметров не совпадет с прогнозами, доллар может снизиться до 1,2310. С учетом всех рисков и возможностей внешнего рынка при невмешательстве Центробанка, в ближайший месяц курс доллара на российском валютном рынке будет двигаться в диапазоне 27,54-27,76 рубля, евро – в районе 33,54-33,87 рубля.
