Совместный проект «ПО» и Пермского филиала ИК «БрокерКредитСервис»
Нефтяные котировки оказывали значительное влияние на движение рынка в течение всей недели. Не устают отечественные спекулянты каждое утро отыгрывать изменения цены на «черное золото». Утренний «гэп» (разрыв между ценами открытия нового дня и ценами закрытия предыдущего) стал уже доброй традицией на российском фондовом рынке. Причем с «гэпом» открываются не только акции нефтяных компаний, но и большинство остальных, даже никак не связанных с «нефтянкой». Развитие ситуации на этой неделе также во многом определяли высказывания членов официальной российской делегации, находившейся с визитом в Китае. Договоренности о выделении кредита китайской нефтяной компаний CNPC для финансирования нефтепровода в Китай из Восточной Сибири положительно отразились на котировках акций «Транснефти», которые начали стремительно дорожать.
Закрытие реестра по акциям «Сургутнефтегаза», которое произошло по итогам торгов 20 марта, обусловило открытие во вторник с сильным «гэпом» вниз: покупатели уже знали, что дивидендов они не получат, следовательно, зачем покупать акции по тем же ценам, что и накануне, если «дивов» уже не получить?
В начале недели влияние оказывал внешний фон: заявления главы ФРС США Бена БЕРНАНКЕ о необходимости повышения ставок по краткосрочным кредитам рынок воспринял как сигнал к дальнейшему повышению ставки ФРС. Ужесточение монетарной политики в крупнейшей экономике мира может нанести ущерб развивающимся рынкам. Для сектора высоких технологий негативом было сообщение об отсрочке запуска в продажу новой версии Windows – Microsoft Vista, так как это нанесет ущерб в виде сокращения продаж производителям чипов и сопутствующего программного обеспечения.
По итогам четырех дней недели большинство ликвидных бумаг незначительно снизились (на 2-3%), а подорожали только бумаги «ЛУКОЙЛа» (на 2,5%). Индекс РТС повысился всего на 1%. В отсутствие глобальных движущих идей как для игры на повышение, так и для понижения котировок, рынок будет метаться то вверх, то вниз с небольшой амплитудой.
«Сибнефть» (закрытие 23.03.06 – 126,16 руб.)
Котировки акций «Сибнефти» с начала 2005 г. двигаются в пределах растущей тенденции. Для этих акций характерна высокая амплитуда движения – внутридневные колебания постоянно достигают нескольких процентов. Летом 2005 г. новым собственником компании стал «Газпром», и это событие положительно отразилось на котировках акций «Сибнефти». Цены акций этого эмитента, как и других нефтяных компаний, в январе–феврале торговались на исторических максимумах. Недавно произошло снижение, в результате которого котировки опускались на уровень предыдущего максимума 118 руб. Эти цены стали теперь поддержкой для котировок.
Торговая идея: покупать акции на часть капитала, пока котировки находятся в растущей тенденции. Лучше покупки осуществлять от поддержки 123-125 руб. за акцию, либо при пробое вверх предыдущего локального максимума 128 руб. Первой целью может стать уровень 138 руб. Убытки ограничивать, если котировки опустятся ниже 118 руб.
«Транснефть» (закрытие 23.03.06 – 67493,00 руб.)
На бирже торгуются только привилегированные акции государственной компании «Транснефть», которые сейчас достаточно сильно снизились после бурного осеннего «ралли». Сейчас котировки находятся выше средних значений за месяц (пунктирная линия, которая следует за графиком цены), и это свидетельствует о возможности дальнейшего повышения. Новостным драйвером по акциям этой компании выступают сообщения по поводу строительства нефтепроводов из Сибири до Тихого океана и в Китай. В начале года на фоне подъема котировок акций всех компаний, связанных с нефтяной отраслью, цены на привилегированные акции «Транснефти» установили исторический максимум 81800,00. Что касается дивидендной политики, то в последний раз компания не порадовала большими выплатами (321,81 руб. на акцию).
Торговая идея: покупать акции компании при достижении ценами поддержки 64 000-65 000 руб. Более агрессивный вариант: купить на пробое вверх сопротивления 70 000 руб. Ограничение убытков на уровне 590 000 руб. при движении цены вниз.
Комментарии
Игорь ЯГУБКОВ, директор Пермского филиала ИК «Энергокапитал»:
– ОАО «Метафракс» – компания химической отрасли, основным продуктом которой является метанол, а также химические вещества на его основе. Большая доля собственности в компании принадлежит ее менеджменту, часть контролирует «Газпром». Он же потребляет часть продукции компании, являясь при этом основным ее поставщиком.
Основную прибыль «Метафракс» получает от экспорта метанола за границу крупным промышленным компаниям. Несмотря на то, что менеджмент «Метафракса» заинтересован в развитии компании, существенная часть прибыли может оставаться в распоряжении иностранного трейдера и не консолидируется в финансовой отчетности по РСБУ.
При оценке стоимости компании мы учитывали полные денежные потоки, которые она может генерировать.
Николай СОЛАБУТО, управляющий активами ИК «Финам»:
– Складывается впечатление, что на прошлой неделе «быки» все-таки смогли победить «медведей», так как фондовые индексы демонстрировали тенденцию к росту. Однако объемы торгов были не очень велики. В связи с этим можно предположить, что погоду на биржах делали спекулянты, в то время как долгосрочные инвесторы ожидают развития событий, предпочитая держать наиболее перспективные ценные бумаги.
В целом, можно считать, что в течение всей прошедшей недели российский рынок акций подтверждал свою силу, если снижение и имело место, то оно носило незначительный характер. Так, в пятницу, 17 марта, котировки практически всех «голубых фишек» закрылись в хорошем плюсе. Индекс РТС по итогам дня вырос на 2,40% – до 1414,92 пункта, индекс ММВБ прибавил порядка 2,76% – до 1288,32 пункта.
Более чем уверенно выглядели акции нефтегазовых компаний – этому способствовал значительный рост цен на энергоносители. Лидерами стали котировки «Сургутнефтегаза», прибавившие на ММВБ порядка 5,29% в преддверии даты закрытия реестра компании, намеченной на 20 марта. Акции «ЛУКОЙЛа» выросли на 2,69%, «Татнефти» – на 5,38%, «Сибнефти» – на 3,45%, «Газ-прома» – на 3,90%. Среди компаний «второго эшелона» выделились акции «ВСПМО-Ависма», подорожавшие на 7,82% после информации о том, что «Рособоронэкспорт» рассматривает возможность выкупа пакета акций компании. Внешне эти цифры выглядят не столь большими по сравнению с ростом начала года, однако, если вдуматься, то инвесторы за один день могли получить доход, сравнимый со ставкой банковского депозита за три-четыре месяца.
20 марта в начале торговой сессии инвесторы предприняли осторожную попытку продолжить пятничный рост, однако уже ближе к полудню рынок начал консолидироваться на достигнутых уровнях, завершив день на фоне незначительного снижения. Индекс РТС по итогам дня закрылся на уровне 1408,52 (–0,45%), индекс ММВБ потерял по ходу торгов порядка 1,26% (1272,05 пункта). В целом, общий новостной фон продолжал оставаться достаточно спокойным, а динамика торгов по-прежнему носила спекулятивный характер, в пользу чего свидетельствовали довольно низкие объемы совершенных сделок.
Тенденции понедельника продолжились во вторник – объемы торгов были низкими, чувствовалось, что на рынке нет какой-то основополагающей идеи. Индекс РТС по итогам дня снизился на 0,94% – до 1395,24 пункта, индекс ММВБ потерял порядка 0,73%, закрывшись в районе 1262,8 пункта. Котировки наиболее ликвидных бумаг изменялись в течение дня разнонаправленно. «В плюсе» завершили день акции «Ростелекома» (+1,33% на ММВБ, +2,48% в РТС), несмотря на заявление генерального директора компании Светланы СИНАДСКОЙ, что рентабельность услуг междугородной и международной связи после либерализации рынка дальней связи резко сократилась и сейчас стремится к нулю.
Акции ГМК «НорНикель» продемонстрировали неуверенный рост на 0,49%.
В среду в течение практически всего дня котировки большинства ликвидных бумаг показывали отрицательную динамику, однако в итоге рынок сумел-таки завершить день на мажорной ноте, во многом благодаря активизации спекулятивных покупок в самом конце торговой сессии. Индекс РТС вырос до 1408,81 пункта (+0,97%), индекс ММВБ по итогам дня прибавил 1,42% – до 1280,74 пункта.
На фоне информации о том, что совет директоров «Роснефти» уже в мае может определить параметры и сроки консолидации дочерних компаний, заметным спросом в течение дня пользовались акции «Сахалинморнефтегаза» (+4,11% на ММВБ, +4,27% в РТС). Хороший спрос под конец дня наблюдался в акциях «ЛУКОЙЛа» (+2,86% на ММВБ, +0,70% в РТС) и РАО ЕЭС (+2,31% на ММВБ, +1,64% в РТС).
В четверг новостной фон был достаточно благоприятным. Нефть после выхода данных о запасах, сократившихся за прошедшую неделю, сначала подросла, но, как и бывает в таких случаях, в середине сессии поменяла направление движения и закрылась по низам, потеряв процент. Тем не менее, утром на фоне очередных заявлений Ирана о продолжении им программы развития мирного атома, нефть стоит на 70 центов выше. Скорее всего, в ближайшие дни рынок будет демонстрировать некоторый рост.
В числе наиболее привлекательных для инвестирования акций можно выделить ценные бумаги региональных сетевых компаний. Наиболее интересные бумаги в этом сегменте – это «Вологдаэнерго», «Курскэнерго» и «Псковэнерго».
